DaVita mantiene márgenes y eficiencia pese a presión en ingresos netos
Resultados del Q1 2025: leve mejora en ingresos operativos, caída en beneficio neto y buen desempeño en flujo de caja y gestión de cobros.
Visión general del trimestre.
DaVita ha cerrado el primer trimestre de 2025 con una ligera mejora en ingresos operativos y una ejecución eficaz en el control de costes por tratamiento, aunque con una caída relevante en beneficio neto atribuible a los accionistas. A pesar del descenso en número de tratamientos, la compañía logra aumentar el ingreso medio por paciente y fortalecer su flujo operativo.
La presión en el segmento de cuidados integrados y una base de pacientes en leve contracción limitan el crecimiento, pero el modelo sigue mostrando eficiencia operativa y mejora en métricas clave como DSO y leverage ratio.
Principales cifras
Ingresos totales: $3.223 millones (+5%)
Gastos operativos: $2.784 millones (+7.6%)
Beneficio operativo: $439 millones (estable)
Beneficio neto atribuible a DaVita: $162,9 millones (↓32%)
BPA diluido: $2.00 (vs. $2.65)
Acciones diluidas promedio: 81,3 millones (↓10%)
El beneficio por acción se sostiene en parte por una base accionarial menor tras una recompra significativa.
Segmentos clave
Ingresos por segmento
US dialysis & other: $2.823 millones (+2.4%)
Integrated Kidney Care (IKC): $105 millones (↓8.7%)
International: $302 millones (+38%)
Otros/Eliminaciones: neto -$6 millones
Resultado operativo por segmento
US dialysis: $476 millones (↓9.5%)
IKC: -$29 millones (pérdida ampliada)
International: $30 millones (+87%)
El crecimiento internacional destaca por volumen y pricing, mientras que IKC sigue en fase de desarrollo con resultados aún negativos.
Eficiencia operativa y márgenes
Ingresos por tratamiento: $400,14 (+4%)
Costes por tratamiento: $271,77 (+6.5%)
Margen bruto por tratamiento: $128,37 (vs. $129,41)
Aunque el coste por paciente crece por encima del ingreso unitario, la compañía compensa con mejoras en eficiencia administrativa:
Receivables: $1.722M (↓21%)
DSO: 55 días (vs. 73)
Leverage ratio: 3.27x (↓ligero)
Estas métricas reflejan una mejor gestión de cobros y disciplina financiera.
Flujo de caja y asignación de capital
Flujo operativo: $180 millones (+34%)
Capex: $143,2 millones
Recompras de acciones: $541,7 millones
Amortización de deuda: $346 millones
Compras de inversiones: $29,2 millones
La compañía prioriza retorno al accionista con un volumen elevado de recompras, incluso en un entorno de ingresos más moderados.
Balance y posición financiera
Efectivo: $438,7 millones (↓45%)
Cuentas por cobrar: $2.321 millones
Inventario: $150,5 millones
Deuda a largo plazo: $9.559 millones (↑4%)
Equity total: $260,5 millones (↓5.2%)
El descenso en caja responde a amortización de deuda, recompras y adquisiciones, lo que deja un balance más ajustado pero aún sólido operativamente.
Métricas de actividad
Tratamientos totales: 7.040.519 (↓1.5%)
Promedio diario: 91.793 tratamientos
Días operativos: 76.7 días
Pacientes bajo modelos de riesgo IKC: 62.100 (↓9.5%)
Gasto anual agregado bajo riesgo: $5.200 millones
El negocio principal se mantiene estable en volumen, aunque el descenso en IKC sugiere menor tracción en modelos de valor compartido.
Guía para 2025
Beneficio operativo ajustado: $2.010M – $2.160M
BPA ajustado: $10.20 – $11.30
Free Cash Flow: $1.000M – $1.250M
La compañía reafirma sus previsiones de rentabilidad y generación de caja, lo que refuerza la visibilidad de sus fundamentales para el resto del año.
Conclusión estratégica
DaVita entrega un trimestre de gestión eficiente, control de costes y disciplina financiera en un entorno operativo exigente. A pesar de la caída en beneficio neto y presión en el segmento IKC, el negocio principal de diálisis sigue generando flujo de caja estable y márgenes defensivos.
Desde Vista Alegre Capital, seguimos viendo a DaVita como una posición atractiva para inversores orientados a generación de caja, defensividad en salud y exposición a un sector con barreras de entrada estructurales.
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